Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：中化集團恐難發起惡意收購

國有企業很少發起敵意收購，即便它們這樣做，多半也以失敗告終。中國中化集團與必和必拓正面對抗，對加拿大鉀肥公司發起敵意收購的幾率，幾乎爲零。

2010年9月10日

Lex專欄：究竟什麼是銀行資本？

有太多計算銀行資本的方法被濫用一氣，銀行往往會選擇讓自己看起來最光鮮的定義。因此，對銀行資本金有一個清晰的概念十分重要。

2010年9月9日

Lex專欄：巴克萊的新老闆

戴蒙德接任巴克萊集團CEO原本不值一提。但考慮到他曾經將將巴克萊的命運押注於令競爭對手蒙受重大損失的業務，這一任命就值得關注了。

2010年9月8日

Lex專欄：家樂福的「區域性撤退」

企業不應不惜一切代價追求收入成長。但歐洲零售商仍有充分的理由，與它們的供應商一樣，走全球化道路：因爲歐洲市場已相當成熟，難有發展。

2010年9月6日

Lex專欄：希臘違約，古已有之

希臘歷史上曾有過違約記錄，如今，希臘長期國債的收益率比同類德國國債高出9至10個百分點。這表明，違約不僅有可能出現，而且可能性很大。

2010年9月6日

Lex專欄：是時候讓亞洲獨立行事了

沒有全球領袖發出的信號，亞洲許多央行似乎都不願意調整政策利率。只有馬來西亞央行採取了「先發制人」的行動。僅憑這一點，我們就應該爲馬來西亞央行行長鼓掌。

2010年9月3日

Lex專欄：押注中國對沖基金

總體而言，中國股市仍是投機者的天下。中國首隻對沖基金有望以更高效率押注股市走向，把握做多和賣空時機，爲機構投資者帶來更高回報。

2010年9月2日

Lex專欄：北韓半島的焦慮

金正日讓人畏懼，也讓人憐憫。他上週對中國訪問可能意味著，「天安艦」事件令它遭受來自南韓的制裁，正推動他重回裁軍多邊談判。如果真是如此，那是個好訊息。

2010年8月31日

Lex專欄：中國國航「起飛」了嗎？

儘管今年中期業績相當搶眼，但中國國航的國際客運量以及國際業務收入佔總收入的比例卻在下降。國航距離「國際超級航空公司」這一目標還有很長的距離。

2010年8月27日

Lex專欄：必和必拓要三思

除了必和必拓，很難再找到哪傢俬企真的敢對加拿大鉀肥進行這樣的收購。但如果收購得以成行，必和必拓可能會喪失資本負債率低的最主要優勢：選擇餘地。

2010年8月26日

Lex專欄：鉀肥的吸引力

必和必拓擬收購加拿大鉀肥，相中的就是鉀肥的潛在收益。但鑑於以往的萎靡表現，目前鉀肥價格的大幅反彈有一點出人意料。

2010年8月25日

Lex專欄：黃光裕獄中「揮刀」

在被判入獄之前，黃光裕試圖攆走貝恩資本任命的董事。如今，身陷囹圄的他正設法挑動國美員工反對現任管理層。

2010年8月24日

Lex專欄：澳洲大選

澳洲「無多數議會」選舉結果並未給市場帶來太大影響，對投資者而言，兩大政黨之間沒什麼差別，下一屆政府也不會面臨上臺後必須大幅削減開支的挑戰。

2010年8月24日

Lex專欄：技術與主權之爭

谷歌離開了中國。黑莓可能不得不屈服於一些海灣國家的安全要求。曾被視作全球化代言人的大型科技公司遭遇到了主權政府，而後者仍舊比前者強大。

2010年8月23日

Lex專欄：私人股本業的隱疾

私人股本業二季度進行了價值430億美元的交易，爲危機爆發以來的最高水準。但這並不代表投資者信心已經恢復。相反，時間緊迫可能是他們採取行動的原因。

2010年8月23日

Lex專欄：通用版《戰爭與和平》

通用汽車的規模和生存能力保證了在此次發行中，各基金經理必然會認購其股票，但一個可能會影響基金認購價的非經濟考慮因素，是潛在的股票供應。

2010年8月20日

Lex專欄：英特爾買虧了？

投資者應該要求科技公司停止囤積現金，因爲現金積累得越多，揮霍掉它們的誘惑就越大。英特爾本週對McAfee的收購案，就是個很好的提醒。

2010年8月20日

Lex專欄：灰色收入突顯中國貧富差距

非官方調查發現，中國最富的10%人羣的人均收入達到9.7萬元人民幣，爲最貧窮人羣的65倍。這表明，中國的貧富差距已達到南美國家的水準。

2010年8月20日

Lex專欄：聯想重返新興市場之根

中國聯想公司收購IBM個人電腦業務5年後，IBM已如願成爲軟體和服務專家，而聯想卻遠未成爲其董事長柳傳至所夢想的「真正國際化的公司」。但從業績上看，該公司近年從西方撤退還是明智的。

2010年8月20日

Lex專欄：越南盾的兩難境地

越南主動貶值的做法，雖可能平息匯率波動，但也會帶來副作用，比如推高通膨率，以及讓更多的投資者和國民規避本國貨幣。干預得越多，往往會變得越不可靠。

2010年8月19日

Lex專欄：必和必拓應小心「被宰」

從產業角度看，必和必拓對加拿大鉀肥公司的390億美元收購報價有一定道理。然而，人們很難避免這樣的印象，即必和必拓的報價太高了。有關鉀肥的樂觀前景，早已反映在加拿大鉀肥公司的股價中。

2010年8月19日

Lex專欄：待價而沽

就像對待追求者欲擒故縱的姑娘一樣，加拿大鉀肥公司拒絕了必和必拓的收購計劃。但這更像是暗示後者，必須拿出更高的報價。

2010年8月18日

Lex專欄：日本「自甘墮落」

最新數據顯示，日本已不再是全球第二大經濟體。不僅如此，日本名義產出已經退回到了1993年的水準。但市場漠不關心表明，日本正相當開心地用成長來換取和諧。

2010年8月17日

Lex專欄：棉花的「報復」

棉花價格正向著15年最高點爬升，除了天氣因素之外，生產問題集中在美國——世界最大的棉花出口國，因爲許多美國農戶在過去幾年中從種植棉花轉向了種植大豆。

2010年8月17日

Lex專欄：歐洲政府不願出清電信股

債臺高築的歐洲各國政府本可出清所持本國電信公司的股份，儘管這筆錢不足以抵償全部政府債務，但數目依然相當可觀。它們爲何按兵不動呢？

2010年8月16日

Lex專欄：日元走強的背後

日本財務大臣宣稱要對日元走強採取「適當行動」。但干預將只能在緊要關頭時使用，目前干預的政治成本過高，收益卻不如上世紀90年代那樣有保證。

2010年8月13日

Lex專欄：該聽通縮派還是通膨派的？

通縮派眼下似乎佔了上風，國債市場走勢和美聯準言論均爲他們的論點提供了支援，但通膨派並沒有就此緘默。因此關於購買國債是否划算，至今依然爭執不休。

2010年8月12日

Lex專欄：中國表外貸款屬可控風險

中國各銀行透過信託公司將貸款轉到表外的「非正式證券化」操作，是一種可控的風險，而不是系統性風險。更令人不安的似乎是銀行規避政府下達的信貸額度。

2010年8月12日

Lex專欄：順差之累

貿易順差對全球和諧的危害不亞於相應的逆差。對德國、日本等長期順差國來說，貿易順差幾乎可以被視爲「意外事故」。但在中國等一些國家，這是積習難改的。

2010年8月11日

Lex專欄：勿指望中國經濟即刻轉型

在平抑物價和刺激經濟成長之間，中國肯定會選擇後者，因此，好訊息是中國經濟不太可能急剎車，而壞訊息是，對美國和世界其它地區來說，中國不會很快轉型爲消費大國。

2010年8月11日

Lex專欄：失業率爲何高居不下

美國疲弱的就業數據提醒人們：對許多地區來說，就業衰退比生產衰退更痛苦。高失業率有著多層原因，經濟成長狀況僅僅是其中一方面。

2010年8月10日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分佈在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認爲源於拉丁語「微罪不舉」。