Lex專欄
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Lex專欄:如家私有化要約報價其實不高

由如家管理層、首旅酒店、攜程等組成的財團對在美上市的中國酒店營運商如家發出私有化要約。雖然報價較此前股價溢價20%,但考慮到中國國內游市場的潛力,賣方應要求更高的報價。
2015年6月15日

Lex專欄:「絲路」概念股還能漲多久?

在「一帶一路」規劃的帶動下,基建企業股價在中國股市整體飆漲的情況下依然能跑贏大盤。考慮到潛在市場的規模,這一板塊的漲勢暫時還不會「脫軌」。
2015年4月29日

Lex專欄:本土汽車走紅中國市場

今年首季中國本土品牌乘用車銷量和市場份額雙雙上升。如果這一趨勢延續下去,外國車企或許被迫模仿中國同行的定價策略,這將影響其盈利。
2015年4月23日

Lex專欄:點石成金的馬雲

別管阿里巴巴,馬雲可是點石成金的怪才。周三,阿里巴巴控股60%的子公司阿里影業股價上漲三分之一。但是,這一趨勢能夠持久嗎?
2015年4月9日

Lex專欄:牛市驅動的中概股回歸潮

今年已有14家在美國上市的中國企業收到私有化要約。驅使中國企業赴美上市的動機是追求更高的估值,如今形勢已經逆轉。假如中國牛市結束呢?
2015年6月19日

Lex專欄:鐵礦石價格終歸要跌

過去兩月,鐵礦石價格上漲了近30%。然而中國鋼材價格節節下跌,意味著其對鐵礦石的需求已經下降,鐵礦石價格勢必也將隨之下跌,但礦商們的心裡會有個底線。
2015年6月17日

Lex專欄:聯想控股都有哪些寶貝?

要判斷聯想控股的IPO價格是否公道,可不是件容易事,因為該公司的資產太過龐雜。若是從市盈率倍數來看,這筆交易可絕對談不上便宜。
2015年6月16日

Lex專欄:滙豐「健身」想收效不易

滙豐想用隆起的肌肉代替贅肉,也就是將成本削減所得投資於回報更高的業務。但投資者應認識到,銀行與人體不同,哪塊是脂肪哪塊是肌肉並不總是那麼容易分清。
2015年6月10日

Lex專欄:德銀新掌門人任務艱巨

其他大銀行可以調整業務重心,德銀在可預見的未來只能是一家投資銀行。克賴恩必須在資本密集的投行領域大力降低成本,這幾乎是不可能完成的任務。
2015年6月8日

Lex專欄:海外中國股的潛在利好

阿里巴巴、京東、新浪等在紐約上市的中國公司將被納入MSCI全球指數,而更大的利好因素則是:如今中國內地股民將獲準海外投資,中美股市還有可能互聯互通。
2015年6月3日

Lex專欄:佳兆業噩夢尚未結束

外部人士無法知道佳兆業的麻煩是否結束,只能猜測該公司為何出了問題,以及為何融創交易泡湯。在最初出現問題時,郭英成就處境堪憂。他的回歸可能解決不了什麼問題。
2015年5月29日

Lex專欄:投資中國能源需看遠期

雖然近期中國燃煤發電企業從煤價下跌中受益,可再生能源企業面臨裝機容量過剩局面,但長遠來看,非清潔能源的隱形成本會促使政府推進減排,讓可再生能源重現投資機會。
2015年5月29日

Lex專欄:紫金礦業的划算交易

中國公司紫金礦業入股西方同行在亞、非兩大洲的項目,是對交易各方都有利的多贏之舉。鑒於金屬價格已從峰值回落,而紫金礦業又能獲得廉價資金,這些交易看上去不錯。
2015年5月28日

Lex專欄:泡沫股買家須自負後果

香港股市連續兩天發生巨額市值蒸發。監管機構應該做些什麼?不需要。漢能和高銀的經營業績根本不能解釋其股價上漲。
2015年5月22日

Lex專欄:中國科技股受熱捧

多家中國互聯網巨頭搶著與軟體製造商金蝶合作,顯示中國政府推動創新之舉對科技企業的巨大利好。中國科技股確實存在泡沫,但也有實現真實增長的巨大潛力。
2015年5月20日

Lex專欄:超現實的銀泰股價

銀泰商業股價周一大漲,原因是這家實體零售商宣布阿里巴巴CEO將出任其董事長。目前銀泰的預期市盈率30倍,比阿里巴巴更貴,這真有點超現實意味。
2015年5月19日

Lex專欄:中國地產商積極籌資

隨著中國樓市長期增長放緩,周期性因素開始發揮作用。新資本將使企業繼續搶佔份額,等著下一輪上揚到來。也許這就是為什麼中國房地產開發商華潤置業要從市場籌資。
2015年5月13日

Lex專欄:中國股市順者昌

中國股市連跌三天,摩根士丹利7年來首次下調中國股市評級。看跌者來了勁頭。但他們應當心當局的態度。中國政府並不希望在增長威脅清單上增加股市崩盤這一項。
2015年5月8日

Lex專欄:中國房企H股的牛市行情

在香港上市的中資房企首季落後於多數內地同行,如今正迎頭趕上,本季度迄今平均上漲了四成。隨著股價上漲,尋求抄底的投資者應密切關注特定城市的房價走勢及庫存趨勢。
2015年5月5日

Lex專欄:中印股市分化讓機構踏空

經濟基本面低迷的中國股市持續上漲;宏觀數據強勁的印度股市卻出現下跌,中印股市的分化讓機構投資者措手不及。儘管市場恐慌情緒正在聚集,但中國股市仍有進一步跑贏印度的空間。
2015年4月28日

Lex專欄:被寵壞的中國超市顧客

在中國,對零售商本身的選擇已把消費者寵壞了。預計,今後五年中國超市網點數目將增加三分之一,而電商企業也在加入競爭。
2015年4月24日

Lex專欄:高通不應剝離晶片業務

高通已在為全球絕大多數手機發放許可證,其晶片和許可證業務間的協同效應已不那麼重要。雖然其業務下滑,但分拆既無助於解決目前挑戰,也無助於修復部門的估值。
2015年4月20日

Lex專欄:跟著馬雲賺錢?

阿里健康宣布收購阿里巴巴旗下在線醫藥業務,「跟著馬雲賺錢」的股市效應再度發威,阿里健康股價暴漲80%。醫藥服務業的確前景看好,但這樣的暴漲合理嗎?
2015年4月16日

Lex專欄:馬化騰減持騰訊股票

騰訊周一收盤後披露,董事長和創始人馬化騰上周減持,套現逾4億美元。周二,賣家爭先恐後追隨馬化騰離場,致使該股重挫。這麼做是否明智?
2015年4月15日

Lex專欄:中國經濟牛熊角力

中國最新發布的低迷貿易數據,並未阻擋股市的上漲步伐。雖然股票市場的泡沫警報正在頻繁響起,但中國經濟的基本面也並非全無亮點可言。
2015年4月14日

Lex專欄:H股仍有上漲空間

在內地買盤推動下,恒生中國企業指數本月大幅飆升,許多人認為這是典型的泡沫。然而香港股市此輪漲勢早就應該出現:按2016年盈利計算,H股較A股仍存在不小差價。
2015年4月10日

Lex專欄:聯邦快遞收購TNT是否明智?

聯邦快遞堅稱,現在是收購總部位於荷蘭的TNT快遞的大好時機,但該公司其實是在押注歐洲復甦會把TNT快遞的盈利推至峰值。這把賭注風險過高了。
2015年4月8日

Lex專欄:中國金融環境的變與不變

無論是對外推動人民幣國際化戰略,還是對內改革利率政策,中國政府開始努力將市場力量引入金融大環境。與此形成反差的,是中國銀行業依舊揮之不去的國企味道。
2015年4月2日

Lex專欄:中國地產股或將以淚收場

中國降息和出台新房貸政策利好地產股,但仍有充分理由看淡這一板塊,地產公司2014年業績普遍令人失望,能否真現起色還需觀察,但要銘記,動人故事最終可能以淚收場。
2015年4月1日

Lex專欄:H股重現魅力

去年6月以來,香港H股的漲幅遠落後於滬深股市。相對較低的市盈率和中國官方陸續出台的優惠政策,讓H股在海外投資者眼中,顯得更具吸引力。
2015年3月31日

Lex專欄:中國奶製品業的復甦曙光

7年前深陷食品安全醜聞的中國奶製品露出復甦苗頭。領頭企業之一蒙牛去年收入增長15%,不僅改善了供應鏈,也增加了行銷支出,以更好應對來自外國品牌的競爭。
2015年3月27日
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