Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：華融的「不良」潛質

從基石投資者的認購比例來看，對於華融能否平穩上市，發行商們顯然並無十足把握。等到禁售期一過，華融的股票本身或許就會顯現出「不良」的意味。

2015年10月21日

Lex專欄：業績下滑怪中國咯？

業績達不到目標？怪中國。這是一個普遍適用的借口：從炸雞到汽車，許多行業的公司都把自身困境歸因於中國經濟增長放緩。台積電也加入了這一行列。

2015年10月16日

Lex專欄：百勝與中國消費者

中國經濟放緩，人們自然以為百勝在華業績下滑與宏觀經濟有關。但優衣庫、星巴克等公司的在華業績卻在繼續增長。中國消費者也開始遠離垃圾食品才是真正的原因。

2015年10月9日

Lex專欄：阿里巴巴遇冷，亞馬遜受寵

Lex專欄：對中國經濟的擔憂，以及8月營收增長的放緩，令阿里巴巴股價萎靡不振。相比之下，營收增速和投資回報率均遠遠落後的亞馬遜卻大受追捧。

2015年9月25日

Lex專欄：美光拒絕紫光是否失策？

當美光科技拒絕紫光集團的收購要約時，人們普遍認為這是正確的決策。然而，隨著美光股價持續下跌，其拒絕此項收購的理由正受到質疑。

2015年9月21日

Lex專欄：壓力山大的歐洲車企

寶馬新CEO在車展上暈倒，映襯出歐洲汽車製造商的處境。中國市場銷量下滑，給利潤率帶來壓力；歐洲市場排放限制難達標，新技術雖然有了，相關車型卻賣不動。

2015年9月18日

Lex專欄：中國汽車業「權力遊戲」生變

中國汽車銷量下滑，製造商和經銷商都受到衝擊，然而，二者之間的權力對比開始變得更加平等，在不久的將來，汽車製造商可能不得不向中國經銷商做出更多讓步。

2015年9月18日

Lex專欄：中國消費「生力軍」

中國16歲到35歲的人佔總人口的近三分之一，數量是美國同代人的5倍。年輕一代更愛把錢花在體驗和生活方式方面，而不是購買彰顯地位的有形產品。

2015年9月14日

Lex專欄：中國經濟減速後消費概念轉變

中國奢侈品市場的繁榮似乎結束了，但中國消費者並未停止消費，只是花錢方式有所不同。被中國當前經濟和股市形勢嚇到的人，將考慮防禦性的必需消費品領域。

2015年9月6日

Lex專欄：王健林為何愛上鐵人三項？

萬達收購了世界鐵人公司，這是王健林在體育領域的最新戰利品。一家營運一些比賽項目的公司真的值6.5億美元嗎？王健林必然對鐵人三項有著更遠大的計劃。

2015年8月28日

Lex專欄：亞洲資產管理業仍大有可為

亞洲機構資產的外部管理比例較低，但正在上升，這是亞洲資產管理行業的一個巨大商機，中國內地和香港基金互認機制也將為該行業注入活力。

2015年8月27日

Lex專欄：蘋果為何有選擇地披露訊息？

庫克通過知名電視主持人披露蘋果在華銷量增長強勁，此舉幫助該公司股價收復了部分失地，但蘋果卻拒絕透露Apple Watch的銷量。這是不是一種投機之舉？

2015年8月27日

Lex專欄：Uber在華受阻

Uber中國的融資活動持續時間超出預期。說到底，你可以相信Uber，但不指望它在中國市場勝出。中國某投資公司在美國投資於Uber，在中國投資於滴滴快的。這似乎有點道理。

2015年8月27日

Lex專欄：中國不再是亮點

中國增長放緩本身不是一個巨大意外。中國股市暴跌的連鎖反應已蔓延到全球，包括美國。考慮到許多美國企業在受益於中國增長的同時一直不願投資，這或許是咎由自取。

2015年8月24日

Lex專欄：H股「值得擁有」？

A股愈演愈烈的多空大戰，並未明顯波及香港股市。境外投資者比中國散戶更擔憂中國經濟放緩，這也導致H股相對便宜。加之一些企業不錯的業績，試水港股或許是值得的。

2015年8月20日

Lex專欄：危機對萬科或許意味著機會

危機對每個人來說是不一樣的，這就是為什麼它能夠創造出機會。面對中國疲弱的經濟形勢和房地產業的加速整合，資產負債狀況良好的萬科也許有理由感到樂觀。

2015年8月18日

Lex專欄：中國企業應學會管理匯率風險

中國央行將人民幣兌美元匯率中間價一次性下調近2%。整體而言，人民幣貶值有利於中國出口企業，但對那些美元債務較重的中國企業卻是個壞消息。

2015年8月12日

Lex專欄：谷歌重組的意義

谷歌設立Alphabet控股公司、使自己變成一家子公司的好處是，核心的谷歌部門將有一個更專注的管理團隊，業績可能有起色，而市場也可藉助分立的財報，終於看到據稱非常誘人的利潤率。

2015年8月12日

Lex專欄：蘋果增長故事完好無損

蘋果營收和利潤均超過預期，股價卻重挫7%。投資者現在擁有的蘋果公司不同於兩年前，而且他們的期望值更高了。但蘋果的增長故事仍然完好無損。

2015年7月22日

Lex專欄：應對風暴的斯沃琪

瑞士央行放棄遏制瑞郎升值的決定讓斯沃琪股價一度大跌20%，但這家公司已安然渡過這場風暴，而且似乎對應對中國市場的逆境充滿信心。

2015年7月17日

Lex專欄：中國經濟轉型並未偏離軌道

9月貿易數據顯示中國經濟仍在放緩。但更為重要的是，中國的各項數據似乎表明，從重工業向消費的經濟轉型正朝著正確方向推進，即便速度較慢。

2015年10月14日

Lex專欄：IMAX中國值得投資？

娛樂業是中國經濟從投資驅動向消費驅動轉型的代表性行業，它也代表著體驗型消費的流行。IMAX計劃把中國業務在香港上市，雖然募資不多，但應該會吸引投資者的興趣。

2015年9月25日

Lex專欄：鴻海會是夏普的白武士嗎？

據傳夏普將剝離顯示技術業務，這是該公司最大的營收來源，也是其最大虧損源頭。台灣的鴻海似乎會是一個靠譜的「白武士」，聯姻對雙方都有益處。

2015年9月23日

Lex專欄：中國國企改革不夠到位

中國國企改革力度不大，資產重組並未顯著提高績效。中國應允許國企破產或至少關閉績效不佳的業務部門，並讓國有銀行放貸時對國企和民企一視同仁。

2015年9月15日

Lex專欄：蛋糕做大的中國運動市場

研究機構表明，中國運動裝零售市場將以10%的年增長率增長，引領該市場的耐克和阿迪達斯，及在中端市場擁有優勢的本土品牌安踏將一較高下。

2015年9月6日

Lex專欄：人民幣中間價的經濟指標意味

懷疑論者不相信官方經濟數據，所以只能挖掘官方聲明和行動背後的深意。然而，如果你在關注GDP以外的其他數據，這個消息原本不會讓你意外。

2015年8月14日

Lex專欄：港交所借力中國內地股市

在中國內地股市的一片繁榮中，港交所上半年打破多項業績紀錄。其未來仍然依賴中國的增長和市場開放，但也肯定會遇到挫折。

2015年8月13日

Lex專欄：阿里巴巴的煩惱

馬雲曾暗示稱，伴隨著上市，阿里巴巴不斷被置於放大鏡下，令他感到挫敗，但這是獲得上市諸多好處的代價。不過，對於市場情緒為何如此迅速地變得不利，他有權問為什麼。

2015年8月13日

Lex專欄：「晚退」好過「不退」

英國政府本該數年前就開始減持蘇格蘭皇家銀行的股份，那樣做原本對各方都有利。但現在開始減持也好過不減持，因為繼續持有的理由早已不復存在。

2015年8月4日

Lex專欄：中國股市潛力猶在

中國政府的救市努力看來尚未消除市場緊張情緒，而且投資者仍有很大獲利回吐空間。中國股市仍會因不成熟而容易波動，但其長期增長潛力依然保持不變。

2015年7月29日

Lex專欄：國美的內部交易

獄中的黃光裕通過向國美出售個人所有的藝偉公司，將獲國美多數控股權。國美將可增加門店數量和營收，但15億美元的收購價未免太高。商業模式相似，有什麼必要支付溢價？

2015年7月28日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分布在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認為源於拉丁語「微罪不舉」。